Tugas analisis secara kuantitatif adalah mengukur secara numerik tingkat pengaruh perubahan dalam kondisi berisiko proyek, yang diperiksa tidak hanya untuk risiko, tetapi juga untuk perilaku indikator kinerja. Dalam artikel kami, kami akan mempertimbangkan risiko keuangan modern dan metode penilaiannya.
Teknik dasar
Di antara metode kuantitatif utama untuk menilai risiko keuangan, biasanya untuk memilih yang berikut:
- Metode statistik.
- Teknik analisis.
- Metode penilaian risiko keuangan yang melibatkan analisis kelayakan finansial dan keberlanjutan.
- Metodologi untuk memperkirakan biaya proyek.
- Metode penilaian ahli.
- Sebuah metode untuk menilai risiko keuangan menggunakan analog.
Metode analitik
Metode zona untuk menilai risiko keuangan menyiratkan klasifikasi berikut:
- Diskon.
- Analisis pemulihan biaya untuk proyek.
- Penilaian kerusakan dari keputusan berisiko yang mungkin.
- Analisis impas produksi.
- Analisis sensitivitas.
- Analisis stabilitas.
- Simulasi (dengan kata lain, metode Monte Carlo).
- Analisis skenario.
- Teknik yang disebut "pohon keputusan", di mana metode zonal untuk menilai risiko keuangan diurutkan berdasarkan tingkat peningkatan kompleksitas dalam perhitungan.
Metode statistik
Jadi, kami meninjau klasifikasi metode penilaian risiko keuangan secara singkat. Dianjurkan untuk melanjutkan ke studi rinci dari masing-masing kategori. Untuk memulainya, mari kita menganalisis metode statistik untuk menilai risiko keuangan suatu perusahaan.
Penting untuk dicatat bahwa di antara keuntungan dari kelas metode ini, yang melibatkan analisis faktorial, regresi dan varians, perlu untuk menyoroti tingkat universalitas tertentu. Akar dari kekurangan mereka adalah kebutuhan untuk memiliki database yang substansial. Selain itu, perlu ditekankan kerancuan temuan, beberapa kesulitan yang muncul dalam proses analisis deret waktu, dan sebagainya.
Untuk menghitung risiko kegiatan ekonomi, metode statistik untuk menilai risiko keuangan suatu perusahaan jarang digunakan. Namun demikian, baru-baru ini teknik analisis klaster telah mendapatkan popularitas relatif, di mana kadang-kadang dimungkinkan untuk mengambil data yang sesuai untuk digunakan. Seringkali analisis klaster digunakan dalam prosespengembangan rencana bisnis. Kemudian dilakukan perhitungan rasio risiko secara keseluruhan pada database yang diperoleh dengan mengelompokkan risiko ke dalam kelompok-kelompok.
Harus diingat bahwa metode statistik untuk menilai tingkat risiko keuangan adalah dengan mempelajari statistik keuntungan dan pengeluaran yang relevan di perusahaan tertentu atau serupa. Tujuan utama di sini adalah untuk menentukan kemungkinan suatu peristiwa, serta untuk menetapkan besarnya risiko.
Karena risiko adalah kategori probabilistik, biasanya menggunakan perhitungan probabilistik untuk menentukan levelnya secara kuantitatif. Dalam hal ini, tingkat risiko harus dipahami sebagai kemungkinan situasi yang terkait dengan kerugian, serta jumlah kerusakan yang mungkin terjadi.
Secara khusus, risiko seorang pengusaha secara kuantitatif dicirikan oleh tidak lebih dari penilaian subjektif dari yang diharapkan, dengan kata lain, kemungkinan nilai kerugian (pendapatan) minimum dan maksimum dari investasi modal. Semakin besar kisaran antara kerugian (penghasilan) minimum dan maksimum dalam kondisi probabilitas yang sama dalam hal penerimaan, semakin tinggi tingkat risikonya. Semakin besar indikator ketidakpastian situasi ekonomi dalam proses pengambilan keputusan, semakin tinggi tingkat risikonya. Perlu ditambahkan bahwa ketidakpastian situasi ekonomi, sebagai suatu peraturan, disebabkan oleh oposisi, kesempatan, atau kurangnya informasi lengkap.
Di mana kita datang?
Mempertimbangkan karakteristik metode statistik untuk memperkirakan keuanganrisiko ekonomi, disarankan untuk menarik beberapa kesimpulan. Dengan demikian, risiko memiliki probabilitas yang dinyatakan secara matematis terkait dengan timbulnya kerugian. Ini didasarkan pada data statistik dan dapat dihitung dengan tingkat akurasi yang cukup tinggi.
Untuk mengidentifikasi besarnya risiko secara kuantitatif, Anda harus memiliki pengetahuan tentang semua kemungkinan konsekuensi dari satu operasi, serta kemungkinan terjadinya. Probabilitas harus dipahami sebagai kemungkinan untuk memperoleh hasil tertentu. Sehubungan dengan tugas-tugas rencana ekonomi, metode teori probabilitas, sebagai suatu peraturan, turun untuk mengidentifikasi nilai-nilai yang terkait dengan risiko terjadinya peristiwa tertentu, serta memilih dari situasi yang mungkin., yang paling disukai berdasarkan indikator maksimum ekspektasi matematis. Dengan kata lain, yang terakhir ini sama dengan besaran mutlak dari suatu peristiwa tertentu, yang dikalikan dengan peluang terjadinya.
Berikan contoh
Untuk asimilasi lengkap materi mengenai manajemen risiko keuangan dan metode untuk menilai risiko keuangan dari rencana statistik, disarankan untuk mempertimbangkan sebuah contoh. Ada dua opsi untuk menginvestasikan modal, dan telah ditetapkan bahwa dalam hal berinvestasi dalam proyek A, keuntungan yang sama dengan 250.000 rubel diberkahi dengan probabilitas 0,6, dan ketika berinvestasi dalam proyek B - dalam jumlah 300.000 rubel dengan probabilitas 0,4.
Dalam skenario ini, penerimaan dana yang diharapkan dari investasi modal (dengan kata lain, ekspektasi matematis) akan menjadi 150.000 rubel (250 x 0,6) untuk proyek A dan 120.000 rubelrubel (300 x 0,4) sesuai dengan proyek B.
Metode pakar untuk menilai risiko keuangan
Tempat terpenting dalam sistem metode evaluasi ditempati oleh evaluasi ahli, dengan kata lain, penerapan keahlian, pemrosesan selanjutnya dan penerapan hasilnya dalam proses pembuktian nilai probabilitas. Perlu dicatat bahwa pelaksanaan penilaian ahli harus dianggap sebagai prosedur matematika, statistik dan logis yang kompleks, metode yang terkait dengan kegiatan seorang ahli yang terlibat dalam pemrosesan informasi yang diperlukan untuk analisis dan, karenanya, memastikan keputusan.
Tingkat risiko dapat diukur berdasarkan dua kriteria. Kita berbicara tentang variabilitas (fluktuasi) dari hasil yang mungkin dan nilai rata-rata yang diharapkan. Di bawah yang terakhir harus mempertimbangkan nilai besarnya situasi, yang terkait dengan peristiwa yang tidak pasti. Nilai rata-rata yang diharapkan dianggap sebagai rata-rata tertimbang dari semua hasil yang mungkin. Dalam hal ini, probabilitas masing-masing diterapkan sebagai frekuensi atau bobot dari nilai yang sesuai.
Mari kita perhatikan sebuah contoh
Mari kita lihat contoh metode kuantitatif yang disajikan untuk menilai risiko keuangan. Diketahui bahwa dalam kasus menginvestasikan modal dalam proyek A, dari 120 situasi, keuntungan yang sama dengan 250.000 rubel diterima tepat dalam 48 kasus (probabilitas di sini adalah 0,4), keuntungan 200.000 rubel - dalam 36 situasi (probabilitas 0.3), dan keuntungannya adalah 300000 rubel - dalam 36 situasi (probabilitas 0,3). Jadi, nilai rata-rata yang diharapkan adalah (250 x 0,4 + 200 x 0,3 + 300 x 0,3)=250.000 rubel. Demikian pula, Anda dapat menemukan bahwa ketika menginvestasikan modal di proyek B, keuntungan rata-rata adalah (400 x 0,3 + 300 x 0,5 + + 150 x 0,2)=300.000 rubel.
Sebagai hasil dari membandingkan dua jumlah keuntungan yang diharapkan, kita dapat menyimpulkan bahwa ketika berinvestasi di proyek A, jumlah keuntungan bervariasi dari 200.000 hingga 300.000 rubel dan rata-rata adalah 250.000 rubel; ketika menginvestasikan modal di proyek B, keuntungannya berkisar antara 150.000 hingga 400.000 rubel, dan nilai rata-ratanya adalah 300.000 rubel.
Metode Analisis
Mari kita pertimbangkan metode analitis dan indikator penilaian risiko keuangan. Latihan menunjukkan bahwa mereka sangat sering digunakan. Keuntungan dalam hal ini adalah bahwa mereka cukup berkembang dengan baik dan sangat mudah dimengerti. Metodologi analitik mencakup penilaian sensitivitas proyek terhadap perubahan parameter tertentu, serta penilaian stabilitas perusahaan atau perusahaan dalam hal keuangan.
Di antara indikator metode analisis untuk menilai risiko keuangan, penting untuk diperhatikan hal-hal berikut:
- Titik putus.
- Faktor sensitivitas.
- Rasio keberlanjutan keuangan.
Disarankan untuk mempertimbangkan masing-masing secara terpisah. Dengan demikian, koefisien sensitivitas digunakan untuk menilai risiko non-diversifikasi (sistematis) secara kuantitatif, yang sejauh yang diketahui terkait denganpertama-tama, dengan fluktuasi pasar umum dalam profitabilitas dan harga. Analisis sensitivitas harus dipahami sebagai cara paling sederhana untuk menganalisis risiko secara kuantitatif yang paling sering digunakan dalam praktik. Tujuan utamanya adalah untuk menentukan tingkat dampak dari masing-masing faktor, yang bervariasi, pada hasil keseluruhan proyek. Sebagai dasar informasi, data aliran uang suatu proyek investasi relevan di sini. Sebagai indikator integral yang mencirikan hasil proyek, sebagai suatu peraturan, kriteria kinerja dalam rencana proyek dipertimbangkan. Analisis sensitivitas standar yang digunakan pada sebuah proyek menguji dampak tunggal berturut-turut pada garis bawah (dengan kata lain, kinerja proyek) dari satu variabel (variabel, faktor) yang diuji untuk risiko, sambil menjaga parameter lainnya tidak berubah.
Penting untuk diketahui bahwa perhitungan faktor sensitivitas adalah sebagai berikut:
- Definisi indikator utama yang terkait dengan penilaian sensitivitas yang dilakukan (pendapatan bersih yang dihasilkan, tingkat pengembalian internal, dll.).
- Identifikasi faktor (keadaan ekonomi, tingkat inflasi, dll.).
- Menentukan nilai indikator utama pada berbagai tahapan proyek (pembelian bahan baku, produksi, penjualan, konstruksi modal, transportasi, dll.).
Urutan penerimaan dan pengeluaran sumber daya keuangan yang dibentuk dengan cara ini menyiratkan definisialiran dana uang untuk benar-benar setiap saat, dengan kata lain, perhitungan indikator kinerja. Selanjutnya, tabel atau diagram dibangun yang mencerminkan ketergantungan indikator yang dihasilkan bernama pada parameter tipe aslinya. Dengan membandingkan diagram yang diperoleh satu sama lain, dimungkinkan untuk menghitung apa yang disebut indikator utama yang memiliki dampak maksimum pada penilaian profitabilitas suatu proyek.
Metode penilaian risiko keuangan selanjutnya adalah dengan menggunakan "titik impas" (BBU). Perlu dicatat bahwa ini dianggap sebagai titik kritis volume penjualan (produksi), di mana keuntungan dari penjualan produk manufaktur yang dapat dipasarkan sama dengan biaya yang terkait dengan pembuatannya. Dengan kata lain, keuntungan di dalamnya adalah nol.
Perlu dicatat bahwa penggunaan metode keuangan ini untuk menilai analisis risiko melibatkan identifikasi volume produksi marjinal. Di bawah, proyeknya akan menjadi tidak menguntungkan. Diketahui bahwa ketika mengidentifikasi titik impas, mereka biasanya melanjutkan dari kesetaraan pendapatan (penerimaan) dari penjualan produk yang dapat dipasarkan dan biaya produksinya.
Data awal untuk perhitungan:
- Harga per produk komoditas.
- Jumlah biaya yang tidak bergantung (atau bergantung pada sebagian kecil) pada volume produk yang dihasilkan (kategori ini disebut biaya tetap).
- Biaya variabel per unit output yang dapat dipasarkan.
Semakin tinggi titik impas, semakin rendah tingkat daya tarik proyek, karena untukRealisasi profitabilitasnya (profitabilitas) harus menjamin volume produksi (penjualan) yang maksimal. Perlu dicatat bahwa analisis dampak dinamika masing-masing indikator yang disajikan pada TBU menyiratkan penilaian sensitivitas (dengan kata lain, tingkat risiko) proyek terhadap perubahan aktual atau yang mungkin terjadi.
Analisis kelayakan biaya dan keberlanjutan finansial
Metode yang paling penting untuk menilai risiko keuangan dalam manajemen risiko keuangan adalah analisis stabilitas keuangan, serta kelayakan pengeluaran. Perlu Anda ketahui bahwa dalam perekonomian, keberlanjutan harus dipahami sebagai kemampuan suatu sistem ekonomi, terlepas dari keadaan, untuk mempertahankan kinerjanya sendiri, yaitu, bahkan setelah pengaruh faktor lingkungan yang tidak menguntungkan di atasnya.
Melalui metodologi analisis keberlanjutan, perubahan nilai ekonomi utama proyek terungkap jika terjadi perubahan yang merugikan dalam berbagai faktor. Misalnya, indikator kemungkinan keuntungan sedang dipelajari setelah perubahan harga bahan dan bahan baku, yang diperlukan untuk produksi produk yang dapat dipasarkan. Metode ini dianggap sebagai ilustrasi yang baik tentang dampak faktor input pada hasil akhir proyek.
Kelemahan utamanya adalah bahwa perubahan dalam satu faktor dianggap terisolasi, sedangkan dalam praktiknya semua faktor dari rencana ekonomi berkorelasi sampai batas tertentu. Oleh karena itu, penggunaan metode ini secara independenalat untuk melakukan analisis risiko sangat terbatas.
Dalam proses analisis metode untuk penilaian kuantitatif risiko keuangan, perlu dicatat bahwa stabilitas keuangan (keadaan) struktur komersial dianggap sebagai konsep yang kompleks, ditandai dengan sistem indikator relatif dan absolut yang mencerminkan ketersediaan, penggunaan dan penempatan sumber daya keuangan perusahaan dan secara bersama-sama menentukan posisi keberlanjutan perusahaan dari segi ekonomi dan keandalannya sebagai mitra bisnis.
Saat menilai tingkat risiko ekonomi dalam sistem indikator yang mencirikan kondisi keuangan perusahaan, minat khusus dapat ditunjukkan pada indikator solvabilitas. Disarankan untuk mempertimbangkan kategori ini sebagai kesiapan suatu perusahaan untuk membayar kembali hutang dalam hal klaim dari semua kreditur pada saat yang sama, tetapi hanya untuk kewajiban jangka pendek (faktanya untuk periode pembayaran jangka panjang diketahui dalam maju). Penggunaan indikator solvabilitas menyiratkan kemampuan untuk menilai kesiapan perusahaan untuk melunasi kreditur pada saat ini atas pembayaran prioritas secara eksklusif dengan dana sendiri.
Perlu dicatat bahwa salah satu metode penilaian risiko yang paling mudah diakses oleh seorang pengusaha secara relatif adalah penggunaan rasio stabilitas keuangan. Mereka dianggap sebagai alat paling penting yang digunakan secara luas untuk mengukur risiko ekonomi. Koefisien ditentukan dalam proses menganalisis kondisi keuangan perusahaan. Jadi,indikator kunci solvabilitas adalah rasio likuiditas. Likuiditas harus dilihat sebagai kemampuan entitas komersial untuk menggunakan aset sebagai alat pembayaran langsung atau langsung mengubahnya menjadi uang untuk melunasi kewajiban utang pada waktu yang tepat.
Bagian akhir
Jadi, kami telah mempertimbangkan klasifikasi dan fitur utama metode penilaian risiko keuangan. Perlu dicatat bahwa untuk membuat keputusan yang kompeten, karakteristik kuantitatif nyata dari risiko dan keandalan diperlukan, dan bukan tiruannya. Jadi, mereka harus memiliki konten yang jelas. Fitur seperti itu hanya bisa berupa probabilitas. Perlu ditekankan bahwa probabilitas subjektif dan objektif dapat digunakan untuk membuat keputusan. Yang terakhir dapat dihitung berdasarkan indikator statistik dan laporan keuangan.
Beberapa metode bersifat spesifik. Misalnya, dalam proses penerapan metode analogi, beberapa kehati-hatian harus diperhatikan. Bahkan dalam kegagalan proyek yang paling terkenal, sulit untuk mengatur tahapan untuk analisis masa depan yang sesuai dan menyiapkan serangkaian skenario yang realistis untuk kemungkinan kegagalan.
Selain metode kuantitatif, metode kualitatif untuk menilai risiko keuangan banyak digunakan saat ini. Tugas utama pendekatan kualitatif adalah untuk mengidentifikasi dan selanjutnya mengidentifikasi kemungkinan jenis risiko dari proyek tertentu, serta untuk:penentuan dan karakterisasi faktor dan sumber yang mempengaruhi jenis risiko ini. Selain itu, analisis kualitatif menyiratkan deskripsi kerusakan yang mungkin terjadi, penilaiannya dan tindakan yang terkait dengan pengurangan atau pencegahan risiko (kita berbicara tentang asuransi risiko, pembentukan cadangan, dan sebagainya). Pendekatan kualitatif, yang tidak memungkinkan untuk menentukan nilai kuantitatif risiko proyek, dianggap sebagai dasar untuk pelaksanaan penelitian lebih lanjut melalui metode kuantitatif menggunakan perangkat matematika statistik matematika dan teori probabilitas. Tugas utama pendekatan kuantitatif adalah mengukur secara numerik dampak faktor risiko pada parameter kinerja. Teknik penilaian kualitatif meliputi analisis biaya-manfaat, teknik analogi, dan teknik peer review.
